算力竞赛已经进入兑现阶段，接下来要看的，是这些动辄数百亿美元、横跨数年的协议，最终能有多少按时通电，并转化为线
· Anthropic在不到一年间锁定超11.7GW算力，因Claude需求增长远超预期。谷歌Cloud收入增长，Meta也计划扩大算力。行业存在算力错配，实际可交付的前沿算力紧缺。
· 行业竞争激烈，项目交付周期长，如Anthropic与TeraWulf的合同2028年初才能上线。电力、变压器等短缺影响交付。
总结：虽有巨头出售算力，但行业需求强劲，算力紧缺且交付困难。关注企业算力规划与交付能力，以及行业竞争和供应链风险对投资的影响。
7月初，Meta被曝准备出售“多余AI算力”，外界立刻开始讨论这是否算力过剩的又一个信号。5天后，Anthropic和一家前比特币矿企签下20年数据中心租约，合同金额约190亿美元。这是Anthropic疯狂买算力的又一最新进展。不到一年间，Anthropic已经“预约”了超过11GW算力。
更有意思的是，路透社最新爆料了Meta的内部备忘录，显示其计划将总容量扩大到14GW——是扩大，而非缩小。
巨头手里的局部冗余和尚未交付的规划容量，都被混进了“过剩”的统计里，真正能够立刻调用的前沿算力依然紧缺。
今年不难感知到的一点是，Anthropic这家公司在满世界买算力。过去不到一年，这家公司几乎把能找到的云厂商、芯片公司和数据中心都签了一遍。
2025年11月，Anthropic先宣布与Fluidstack合作，未来将在美国AI基础设施上投入500亿美元；几天后，又承诺购买300亿美元的微软Azure算力，并与微软、英伟达约定最高1GW的新增容量。
进入2026年，Anthropic抢算力的速度进一步加快。4月初，它与谷歌、Broadcom签下5GW下一代TPU容量；仅仅两周后，又与亚马逊签下最高5GW的新协议，承诺未来10年在AWS技术上投入超过1000亿美元。
7月6日，Anthropic又与前比特币矿企TeraWulf签下一份20年租约。TeraWulf将在肯塔基州为其提供约401MW的关键IT负载，整个合同预计带来约190亿美元租金收入。只不过，这座数据中心现在还没有建好，首批容量要到2027年下半年才能交付，全部401MW则要到2028年初才能上线。
仅计算已经明确公布容量的亚马逊、谷歌和Broadcom、微软和英伟达、Colossus 1以及TeraWulf，Anthropic锁定的算力就已经超过11.7GW。这还没有算Fluidstack的500亿美元项目，也没有算尚未披露具体容量的Colossus 2。
当然，这11.7GW不能简单理解为Anthropic现在已经拥有11.7GW算力。不同项目采用的芯片不同，交付时间从今年一直横跨到2028年，也不一定会同时全部在线。
2025年年底，Anthropic的年化收入大约为90亿美元；到了2026年4月，这个数字已经超过300亿美元。
两个月前，Anthropic只有500多家企业客户的年消费额超过100万美元；到4月初，这类客户已经超过1000家。
5月的Code with Claude大会上，Anthropic CEO达里奥·阿莫迪给出了一个更夸张的数字：公司原本已经按照最高10倍的年增长做准备，但2026年一季度的收入和使用量增速，按年化口径一度达到约80倍。
这个数字也足以解释Anthropic为什么一直缺算力——连10倍增长这种已经足够激进的预测，都远远没匹配上实际需求。
5月6日，Anthropic宣布将在一个月内获得Colossus 1超过300MW的新增容量。就在同一份公告中，公司将Claude Code的5小时使用额度提高一倍，取消Pro和Max套餐在高峰时段的额度折扣，同时大幅提高Claude Opus的API限额。Anthropic关于提高额度的官方公告
一边刚拿到算力，一边马上给用户放量。可见Anthropic的“算力饥渴”线
Meta有多余算力，只能说明Meta买多了，不能说明整个行业买多了。扎克伯格家的冰箱塞爆了，不代表全世界已经没有饥荒。
xAI的数据中心跑得太快，团队、模型和用户却没有跟上：2026年3月，最初的12名联创只剩2名，代码生成业务表现不及预期，马斯克不得不从SpaceX和特斯拉调人重组团队。根据Sensor Tower数据，截至2026年5月底，ChatGPT占全球AI助手市场的46.4%，Grok却不足5%，远未进入第 一梯队。
几年前我们提到算力，经常谈论的是抢夺GPU，但如今大家缺的是能把GPU真正点亮的电力和机房。账面上可以同时出现闲置芯片和“多余算力”，现实中，能够马上交付、马上运行的算力仍然紧缺。
真正可以使用的算力，需要芯片、电力、变压器、网络、冷却和机房同时到位，而且必须在同一个地点、同一个时间完成交付。任何一个环节掉队，规划书上的几百MW都只是一个数字。
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